Az elmúlt években rohamosan fejlődő autóelektronika kihívásokkal nézhet szembe.A Freescale, az autóipari félvezetők globális piacvezetője mindössze 0,5%-kal nőtt a második negyedévben.Elektronikai ipar lánc downstream recesszió, úgy döntött, hogy az egész globális elektronikai ipar továbbra is a holtszezonban felhő alatt.
Az első félévben továbbra is magasak voltak a félvezető-készletek a globális elektronikai ellátási láncban.Az iSuppli szerint a félvezető készletek az első negyedévben, amely hagyományosan lassú értékesítési szezon, 6 milliárd dollárra emelkedett, és a beszállítói készletek napi száma (DOI) közel 44 nap volt, ami négy nappal több, mint 2007 végén. a második negyedévben lényegében nem változtak az első negyedévhez képest, mivel a beszállítók az év viszonylag erős második felére halmozták fel készleteiket.Míg a romló gazdasági környezet miatti downstream kereslet aggodalomra ad okot, úgy gondoljuk, hogy az ellátási lánc túlzott készletei lenyomhatják a félvezetők átlagos eladási árait, hozzájárulva a piac helyzetének romlásához az év második felében.
A tőzsdén jegyzett társaságok első félévi eredménye gyenge volt
Az idei év első felében az elektronikai alkatrészek szektorában jegyzett társaságok 25,976 milliárd jüan működési bevételt értek el, ami 22,52%-os növekedés az előző év azonos időszakához képest, ami alacsonyabb, mint az összes A-részvény bevételének növekedési üteme (29,82%) ;A nettó nyereség elérte az 1539 milliárd jüant, ami 44,78%-os éves szinten magasabb, mint az A-részvénypiac 19,68%-os növekedési üteme.A folyadékkristályos kijelzők szektorát leszámítva azonban az elektronikai szektor nettó nyeresége az év első felében mindössze 888 millió jüan volt, ami 18,83 százalékkal alacsonyabb a tavalyi, 1,094 milliárd jüanos nettó profitnál.
Fél év elektronikus lemez nettó profit csökkenése elsősorban a fő üzleti bruttó árrés jelentős csökkenése.Ebben az évben a hazai feldolgozóipar általában számos tényezővel szembesül, mint például a nyersanyagok és az erőforrások emelkedő árai, a növekvő munkaerőköltségek és az RMB felértékelődése.Elkerülhetetlen tendencia, hogy az elektronikai cégek bruttó haszonkulcsa csökken.Ráadásul a hazai vállalkozások alapvetően a technológiai piramis középső és alsó végén találhatóak, és csak a munkaerőköltség-előnyökre hagyatkoznak, hogy elfoglalják helyüket a nemzetközi piacon;Az érett korszakba lépő globális elektronikai ipar makroháttérében egyre élesebb az iparági verseny, az elektronikai termékek ára meredeken csökkent, a hazai gyártóknak nincs joguk megszólalni az árakról.
A kínai elektronikai ipar jelenleg a technológiai korszerűsítés átalakulási időszakában van, és az idei makrokörnyezet a kínai elektronikai vállalkozások számára nehéz év.A globális recesszió, a tovább szűkülő kereslet és az emelkedő jüan erős nyomást gyakorolt az ország elektronikai iparára, amely 67%-ban exportfüggő.Az infláció leküzdése érdekében a kormány megszigorította a monetáris politikát, hogy megakadályozza a gazdaság túlmelegedését, és csökkentette az exportőrök adókedvezményeit.Emellett a működési költségek és a munkaerőköltségek továbbra is emelkednek, az élelmiszerek, a benzin és a villamos energia ára pedig nem állt meg.A fenti tényezők mindegyike komoly megszorításokba ütközik a hazai elektronikai vállalkozások profitterében.
A lemezértékelés nem előnyös
Az elektronikai alkatrész szektor összesített P/E értékelési szintje magasabb, mint az A-részvénypiac átlagos szintje.A China Daily 2008-as adatainak elemzése szerint az A részvénypiac jelenlegi dinamikus kereseti mutatója 2008-ban 13,1-szeres, míg az elektronikai alkatrészlemez 18,82-szerese, ami 50%-kal magasabb a teljes piaci szintnél.Ez is tükrözi az elektronikai ipar tőzsdén jegyzett társaságok bevételei várhatóan csökkenni fognak, így a lemez általános értékelése viszonylag túlértékelt szinten van.
Az A-részvény elektronikus részvényeinek befektetési értéke hosszú távon az iparági státusz és a jövedelmezőség javításában rejlik, amelyet a vállalati termékek és technológiák korszerűsítése hozott.Rövid távon, hogy az elektronikai cégek profitot tudnak-e termelni, a kulcs az, hogy fellendül-e az exportpiac, és hogy a nyersanyagok és egyéb nyersanyagok ára fokozatosan ésszerű szintre csökken-e.Megítélésünk szerint az elektronikai alkatrészipar viszonylag alacsony apályban marad mindaddig, amíg az Egyesült Államok másodlagos jelzálogpiaci válsága véget nem ér, az Egyesült Államok és más fejlett országok gazdasága fel nem áll, vagy a szórakoztatóelektronikai vagy internetes szektor nem generál keresletet új nehézsúlyú alkalmazások iránt.Továbbra is megőrizzük „semleges” befektetési besorolásunkat az elektronikai alkatrész szektorban, tekintettel arra, hogy a szektor jelenlegi kedvezőtlen külső fejlesztési környezete nem mutat javuló jeleket a belátható negyedik negyedévben.
Feladás időpontja: 2021. január 18